На этой неделе цена на золото превысила 4600 долларов за тройскую унцию, вновь привлекая внимание рынков, подстёгнутая необычным стечением монетарных, фискальных и геополитических рисков. В отличие от предыдущих циклов, специалисты предупреждают, что этот рост носит не только технический характер, но и отражает структурный поиск убежища в условиях растущей неопределённости. Джон Мурильо, главный операционный директор B2BROKER, объяснил, что золото «получило выгоду от исключительного сочетания рисков, включая монетарные, фискальные и геополитические факторы». «Многие из нас осознают, что золото имеет существенный недостаток по сравнению с традиционными активами, ориентированными на генерацию дохода: оно не предлагает купонов или дивидендов», — отметил он. За операторами наблюдается чётко заметная психологическая реакция на широкий спектр рисков, связанных с дестабилизирующими событиями, которые крайне трудно измерить и, следовательно, включить в достоверные прогнозы, основанные на данных. Что касается биржевых фондов золота (ETF), следует различать две большие категории. В первую очередь, это наиболее ликвидные инструменты, такие как SPDR Gold Shares (GLD, ранее SPDR Gold Trust) и UGL (ProShares Ultra Gold). Однако Мурильо сказал, что не рекомендовал бы использовать биржевые фонды со встроенным рычагом, поскольку психологическая природа текущего роста предполагает повышенный риск внезапной коррекции, хотя, вероятно, она будет кратковременной по фундаментальным причинам. «Во вторую категорию входят те, которые я называю «фондами физического золота», где обеспечение состоит из физического металла — по крайней мере, согласно заявлениям самих фондов», — пояснил он. Этот тип ETF особенно подходит для скептически настроенных инвесторов, то есть для тех, кто выражает обоснованные сомнения в обеспечении «бумажных» ETF, объяснил он. Не только Белый дом поддерживает необычно активную геополитическую повестку дня, включающую такие вопросы, как статус Гренландии, но и существует неожиданное судебное разбирательство, в котором задействован председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл. В совокупности эти факторы значительно повышают привлекательность золота. В ответ «многие центральные банки и институциональные инвесторы по всему миру продолжают систематически накапливать физическое золото, не спекулятивно, что делает эту тенденцию устойчивой к рыночному шуму в краткосрочной перспективе». Тем не менее, трудно quantify этот заметный рост. По этой причине предыдущие циклы роста цен на золото, как правило, были относительно ограничены по времени», — отметил он. Но он объяснил, что на этот раз ситуация иная. Среди них такие продукты, как PPFB (iShares Physical Gold ETC) и VZLD (WisdomTree Physical Gold).
